债券。零七年席卷全球的美国次贷危机，就是由它引起的。
九零年代末，是美國经济发展的黄金时代，年gdp增量在百分之四以上。再加上各种高新科技，如电脑、互联网、移动电话、半导体技术、基因技术等的纷纷涌现，使得美國的前景一片看好。
也正因此，所以美國人民对国家充满信心，对未来充满信心，在这种心情的影响下，他们自然是乐意消费，提前消费的。
而经济的增长促进了房地产业的蓬勃发展，因为人们对未来有信心，所以乐意购置产业，使得房地产业进一步火爆。而房地产价格的上涨，又吸引了越来越多的投资者，如此形成了正向循环。
这几年美國的房价可是节节攀升，像夏天在比弗利山的庄园，当初买的时候不过三千万美元，而现在已经涨到两亿五千万美元，平均一年要升值一倍。由此可见美國房地产的火爆。
不过即使如此火爆，也还不能满足资本家的贪欲。为了让更多人来买房子，银行决定向那些信用等级不够的客户提供贷款，让他们也有能力买房，好多赚利息。因为这些人的信用等级偏低，所以他们的贷款才叫做“次级贷款”。
为了降低自己的风险，银行又向保险公司购买保险，约定如果这些人还不了债务，那么保险公司将负责理赔。
因为美國房市如今非常火爆，经济前景也是一片看好，所以即便那些客户还不了贷款，银行也可以拍卖他们的房子来抵债，这样一来，违约的概率非常小，因此保险公司非常乐意接这单生意，而它们制定的保险就叫做cds（信用违约互换）。
随后保险公司又将cds推向金
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